最近这两天，要说茶饮圈最热门的的话题是什么，那当属打响上市第一枪的奈雪了！
6月6日，据港交所信息显示，奈雪的茶已通过港交所上市聆讯，这也意味着此前新式茶饮第一股之争的话题也将落下帷幕，奈雪的茶也将成为“全球茶饮第一股”。
【图来源网络，侵联删】对于奈雪来讲，虽然能身背“第一股的头衔”，但是恐怕难拉开身后的竞争身位差，面对喜茶这个强有力的竞争对手，身后还有蜜雪冰城、COCO都可、乐乐茶、茶颜悦色等一众品牌的步步紧逼，奈雪真正想要引领新茶饮赛道，当一只“领头羊”，却并不是那么容易。
定位为中高端茶饮的奈雪，一杯奶茶的平均单价就达到了27元，但是，看似较高的销售定价背后，奈雪的茶单杯利润却并不丰厚。
根据更新后的招股书显示，2018年-2020年，奈雪的茶营收分别为人民币10.9亿元、25.0亿元和30.6亿元；年内亏损分别为6972.9万元、3968.0万元、2.03亿元；经过调整后亏损分别为5658.0万元、1173.5万元以及盈利1664.3万元。
一杯奶茶平均单价卖到了27元，为何还会亏损这么多？
01因为爱情 创立奈雪
奈雪的茶创始人名叫彭心，她温柔大方，美丽自信。对谁都是笑意盈盈，这是她给人初留下的印象。深入接触她的人都觉得，她是一个有才华、有能力的大女人。正是它成就了奈雪品牌的加盟事业，也是她让品牌走上了规模化发展的道路，很多人不由得好奇它是如何创立这个品牌的。接下来，就为大家说说它的品牌创立发展史。
【图来源网络，侵联删】其实严格意义上来说，奈雪并非彭心一人创立，还有她的丈夫赵林，故事还要从多年前的一个爱情故事说起：
2015年初，坐标深圳福田，30多岁的大龄男青年赵林正在进行一场相亲。不过，对面的美女——彭心似乎意不在此，她希望开一家属于自己的面包+茶饮店。为此专门从一家IT上市公司品牌经理的位置上离职，还制定了商业计划书，只是因为缺乏经验，频受打击，所以找朋友介绍了餐饮行业老兵赵林来请教的。可惜赵林天天忙到飞起，非相亲不约。所以彭心打着相亲的旗号、带了一整套的商业计划书来了。开场就巴拉巴拉谈了两三个小时，然后问：你觉得我的创业方案怎么样？“你觉得我人怎么样？”赵林觉得彭心很有想法，但缺乏经验，没人辅助很难成功。“你做我女朋友，我帮你一起创业。”碰巧，彭心也单身。双方情投意合，三个月后如愿闪婚。同年，在双方共同努力下，奈雪の茶诞生。而之所以叫奈雪的茶，是因为彭心当时的网名叫“奈雪”，中间的日文符号是店面设计是为了呈现日系可爱风格。
02高速扩张 引发亏损
2018、2019年奈雪的门店爆发式增长，新设门店分别为111家和172家，截至2020年12月31日，奈雪已拥有门店数目491家。
【图片来源：更新后招股书】据数据显示，2017年前，奈雪还是盈利状态，而2018扩张后开始出现亏损。为实现品牌的差异化，奈雪就必须在产品、服务两大方面，让消费者体会到其他没有的体验。但随之带来的是收入和成本的不平衡：
（1）开店成本过高
【图来源网络，侵联删】奈雪的茶从创立之初就致力于打造“新式茶饮的星巴克”，走饮品+社交场所的路线，门店不仅要面积大，还要地段好。奈雪的茶门店平均面积达到了近200平米，最大的甚至去到了400平米，高昂的租金、高规格的装修、采购设备、连店内的灯光效果都是由爱马仕公司设计的，这些都让奈雪开店成本过高，一间标准店的投入达到了185万；
（2）出品成本高 利润过低
【图片来源：更新后招股书】
鲜果要用最新的，茶叶要用高品质的，导致一杯奈雪的茶的原材料成本要占到总成本的38.4%，再加上人力成本28.6%，扣除以上成本后，毛利仅仅只有33%，这可以说是餐饮行业非常低的数值。
（3）门店数量增加，单店营收下降随着门店数量的不断增加，单店营收和订单量一直在降，据数据显示2018年、2019年及2020年日均订单量为716、642、470。而门店营业额下降，整体成本又保持不变，导致利润率也在下降。同店利润率2018年的24.9%，2019年的25.3%，但2020年仅为13.5%。单店营收的下降直接反映到了总营收增长上，增长率明显放缓：2018年和2019年,奈雪的茶的营业收入分别为10.86亿元和25.01亿元,同比增速为130.2%；2020年增加至30.57亿元，同比增长率仅为22%，这似乎不能单独用疫情来解释。从餐饮投资的角度，在单店模型优秀的基础上，一间企业处于高增长的趋势，资本市场是相当追捧的。但从以上数据分析，奈雪似乎已经遇到上升瓶颈。
03“食安”问题频发
近期，奈雪的茶新品“霸气玉油柑”，因瓶盖析出“黑色不明物质”（经店员证实为氧化铝），被消费者投诉称“存在严重安全隐患”。此前还因出售的欧包发霉变质，深夜道歉，登上了微博热搜。并经21世纪经济报道记者查询启信宝发现，奈雪的茶多家公司存在行政处罚记录。
【图来源网络，侵联删】此外，奈雪的茶在黑猫投诉平台上的投诉量高达300多条，投诉内容除了门店服务之外，还包括了诸如吃出头发、购买的面包发霉等质量问题。
这些问题对于定位高端，且在产品和服务上都投入大量成本的奈雪而言，对自身品牌的侮辱性是极强的，因为这意味着自己大量在原料上投入，却没有获得较好的效果。
其实，食品安全问题已成为新式茶饮行业的通病，不仅是奈雪的茶，今年2月，上海市场监管部门突击检查了部分奶茶店，涉及1点点、茶百道、7分甜、都可（coco）、熊姬等品牌，结果发现全部存在问题。
在整个员工团队还不成熟的情况下，高速扩张，风险必然很大，问题暴露出来也是必然的。
04产品同质化严重
新式茶饮2020年的市场总规模约为1136亿元，预计到2025年将达到3400亿元，年增长率约为24.5%。
蜜雪冰城是主打下沉市场的品牌、茶颜悦色、CoCo、1点点以街边店为主，喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等高端茶饮则在大型购物中心设店。
随着搅局者越来越多，新式茶饮行业的通病也显现出来——同质化严重、标准化不足。
【图来源网络，侵联删】一方面，产品门槛低、且配方易被模仿，同质化现象越来越严重，抄袭似乎成为了新茶饮行业的一种默认“美德”
另一方面，消费行业尤为看重的“标准化”问题难以解决。由于目前新式茶饮制作过程大部分采用的是人工操作，成品质量因人而异，套用圈内一句话，“一杯茶有多甜，完全取决于店员放糖的手抖不抖。”
而从口感上来看，奈雪的茶、喜茶、乐乐茶等常见品牌的差异并不大，且各家的水果茶、芝士奶盖茶、牛乳茶等品类也大致相同。
同质化的阴霾始终围着这新式茶饮，奈雪和喜茶两大头部品牌也经常因为产品近乎类似而引发“撕逼大战”。
奈雪的运营团队也是深知这个问题，所以，在主营茶饮和软欧包业务之外，奈雪的茶也进行不少多元化尝试，包括经营台盖、梨山两个茶饮子品牌，推出BlaBlaBar奈雪酒屋等“奈雪的礼物门店”、“奈雪的梦工厂”，包括登录天猫参与双11 ，乃至热点节假日的产品周边等形式。
但这些尝试在短期内还很难看到明显的收益。招股书显示，因所产生收益极少，梨山品牌将被关停；台盖目前在国内9个城市尚存64家门店，2020年营收1.5亿，占总营收比重由2019年同期的7.4%降至5%。
05日益“内卷”的茶饮行业，奈雪该如何面对
从市场角度来看，国内茶饮品牌众多。行业准入门槛相对较低，单店投资相对不大，普通加盟品牌单店投入一般在30万不等。
数据显示，截至2020年底，我国新式茶饮门店数量预计近50万家左右，整体参与的品牌数量也较庞大。
【图来源网络，侵联删】值得关注的是，高端茶饮店在原本超大店模型背景下开始探索降低面积的新店型，奈雪推出Pro店型(面积从以前标准店的200-400平米，降至80-200平米)，某种程度上来说在寻求成本之间的平衡。
奈雪在招股书中表示，计划于2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店。公司预期在2023年新开设的奈雪的茶茶饮店的数量至少与其计划于2022年新开设的奈雪的茶茶饮店的数量相同。
由此也能够看到，奈雪的茶现在和未来一段时间内都将长期处于成长扩张期，但其PRO店的商业模型还未得到市场验证，同时面对市场的激烈竞争，以及当前疫情，在一定程度上影响会开店的节奏，奈雪在招股书中也直言具体取决于市场状况。
在当前这个新茶饮行业的环境下，新茶饮赛道很难拥有绝对的“领跑者”，但巨大的市场空间，催生着行业的革新与标准化进程，这只会不断推高行业入驻的成本，进一步加速整个行业走向“内卷化”。
写在结尾
此前，奈雪的创始人彭心接受采访时表示：想让奈雪走出国门，走向世界，做“茶饮行业的星巴克”。
然而，在当前的茶饮大环境下，结合奈雪目前遇到的一系列问题，先不说能不能顺利走向世界，奈雪的茶目前在国内新茶饮市场距离把根进一步扎深，似乎还有一段的距离。
这次赴港交所的上市，也许是一个迎来高速发展的契机吧！
