饮品界（www.coffinance.com）消息，2019年，巴西最大的咖啡出口商之一——Terra Forte因负债11亿雷亚尔而宣布破产。2020年，越南最大的咖啡出口商之一——Simexco Daklak表示公司已经深陷困境。
巴西和越南是全球最大的咖啡生产国和出口国，但是，近年来，这两国的国内咖啡贸易商却接连破产，原因何在？本文将从国家层面、外部挑战、自身经营三方面深入剖析巴西国内贸易商面临的挑战。
一、巴西国家层面贸易的挑战
在大宗商品方面，巴西是世界贸易的主要参与者，咖啡是巴西主要出口商品之一。然而，尽管巴西在世界贸易市场上如此重要，但该国的进出口政策和设施却给该国贸易商提出了一些挑战。
1）海关
巴西出口商面临的主要挑战之一是，根据巴西现行的规定，处理运出巴西的货物的放行所涉及的所有文件和官僚程序。巴西海关特点有三，效率低、流程繁琐、不透明。
在巴西，出口货物的过程中可能需要多达26种不同类型的文件。平均而言，完成出口流程需要13天。这段时间的漫长是造成出口成本高企的一个主要因素。时间是一个问题，复杂性是另一个。由于这一过程的复杂性，大部分出口企业会聘请一名海关专家来处理繁文缛节。
如果分析和处理所需的出口文件存在问题，就会导致业务出现延误。
2）基础设施
巴西许多地区的基础设施仍然很差，包括一些最重要的港口和机场周围的道路。这使巴西咖啡贸易商很难保证安全和快速得交付货物。
3）税收
向巴西贸易商面临的另一个挑战是应对巴西政府征收的所有税收。巴西是南美税收较重的国家之一，共有各种捐税58种。巴西各种捐税年收入相当于国内生产总值的30％。各种税费无形中给巴西贸易企业的运营增加了成本,使得巴西贸易商们在国际市场上同外国竞争者竞争时处于不利地位。
二、来自国际咖啡贸易商的外部竞争
巴西作为第一大咖啡生产国，大型咖啡国际贸易公司基本都会选择出口巴西咖啡。这表示巴西当地贸易商将不可避免地与国际贸易商产生竞争关系。
出口巴西咖啡的最大的国际贸易商主要是：Ecom（瑞士）、Olam（新加坡）、Volcafe / ED&F Man (瑞士), Louis Dreyfus（法国）和 Sucafina（瑞士）等国际贸易商。
大型国际贸易商拥有稳定的供应来源与需求方，与当地咖农和合作社签订长期合作关系。稳定的供应方使得国际贸易商出售的咖啡质量得到保证，而稳定的需求方使国际贸易商的业务持续发展。此外，对大型贸易商供货的信任也使得外国短期客户更多的选择与其合作。
全球对咖啡的需求相对稳定，仅有限的增长潜力。现在价格透明度的提高，意味着没有太多扩大贸易的空间。大型国际贸易商与客户的长期合作关系意味着巴西当地的贸易商没有客户基础，没有客户基础就没有业务来源，没有业务来源也就意味着难以在市场上生存。
三、来自市场的系统性风险
1）价格管理风险
咖啡贸易的经营就是赚取买卖的差价，而咖啡价格波动较大，交易机遇转瞬即逝，需要即刻把握，这意味着对资金的需求以及流动性要求十分高。而咖啡贸易商的资金需求是很难预测的，这就使贸易商资金链长期处于紧张状态，稍有不慎，资金链就会断裂。
此外，许多出口商无意中陷入了投机困境。当咖啡从高价往下跌时，他们不买，当它从低价往上涨时，他们会一直买。如果一个出口商使得此类投机占据了大部分可用的营运资本，一旦市场出现逆转，竞争对手将能够以较低的价格买入和出价。接下来就会导致这些陷入投机困境的出口商亏本出售，或者失去生意，甚至失去买家。
为了避免价格波动对自身的影响，几乎所有咖啡贸易商都会选择套期保值，即在进货的同时在期货市场上卖出套保，出货的同时平仓期货持仓。
但是从实践中来看，本土贸易商要么因为种种原因无法使用套期保值工具（比如我国），要么就是存在投机心理，没有完全的套保，而是敞开风险进行一定的投机。一旦出现趋势单边行情很容易造成巨大的投机亏损。但对于国际贸易商而言，他们往往能够严格遵守套保要求。
此外，现代通讯的迅速发展提供了即时的全球咖啡供需方信息，期货价格的波动更加剧烈。这意味着尽管一般价格风险可以被对冲（市场作为一个整体涨跌)，它是无法对冲基差风险的。因此，再完美的套保工具组合也无法做到100%的对冲风险作用。
2）不可控的系统性风险
如果说价格波动还能通过套期保值来降低一定的风险，但仍然存在很多完全不可控的系统性风险，例如：今年爆发的新冠病毒疫情。新冠病毒疫情导致咖啡物流受阻，消费需求减少，产生困难等等这些都影响到了咖啡贸易商的正常业务。这其中，越南和印度受到影响最为严重，因为这两个国家咖啡主要出口至欧洲市场。欧洲上半年实施的社会隔离政策导致该地区咖啡消费需求呈直线下跌。
除此之外，今年的疫情还导致了北美最大的咖啡贸易商之一——Coex Coffee International的破产倒闭，最终负债2亿美元。破产的导火索是因为该公司上半年进口了价值6000万美元的巴西咖啡豆无法交易出去所致。
现金流的中断迫使原本资本实力一般的本土贸易商面临巨大困境，一旦难以维持则将面临破产风险，而这一点对于国际贸易商则依靠强大的资本实力可能更好的控制。
四、对国内咖啡贸易商的启示
从上述内容可以总结出，咖啡生产国本土贸易商主要面临的风险为：
咖啡生产国本土贸易商主要面临的风险
国家政策
1、海关低效
2、基础设施落后
3、税收较高
市场竞争
1、国际贸易商
系统性风险
1、价格管理风险
2、不可控系统风险
对于我国而言，国家政策方面几乎要好于其他所有咖啡主要咖啡生产国。无论是海关效率，基础设施建设以及出口退税等各方面做得都非常完善。
对于国际贸易商竞争者同样存在，但好在国情的特殊性，以及政策的保护性，本土贸易商在收购咖啡豆方面往往比国际贸易商更有优势。
真正的风险体现在第三部分——系统性风险方面。无法进行套期保值，现金流管理问题以及对于突发事件的应对能力是考验我国咖啡贸易商的风险点。
关键词：咖啡贸易商
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